自拍偷拍单季首亏、净利润跌至上市后新低，卓胜微转型阵痛期还有多久？

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自拍偷拍单季首亏、净利润跌至上市后新低，卓胜微转型阵痛期还有多久？

发布日期：2025-04-23 08:30 点击次数：120

半导体周期回暖之际自拍偷拍，卓胜微（300782.SZ）的功绩施展仍差强东说念宗旨，客岁公司的毛利率接续下滑，净利润创下上市以来最低。

近日，卓胜微发布2024年年报，叙述期内，公司已毕商业收入44.87亿元，同比增长2.48%；归母净利润4.02亿元，同比减少64.2%，利润范畴与同比增速均为上市以来最低值，同期公司四季度净利润耗费，系上市后首亏。

卓胜微的功绩与智妙手机出货量关系密切，翻新性不及的智妙手机2024年以来呈现弱复苏，耗费者换机意愿较低。弱复苏配景下，卓胜微全年商业收入已毕微幅增长，射频前端分立器件与射频模组的毛利率下滑是净利润下滑的原因之一，射频模组销售占比有一定进步。

现在，射频前端领域的大部分阛阓份额由国外大厂占据，国产厂商主要聚首在中低端竞争，且比年来行业涌入大齐新进者。面对原土竞争日趋犀利，卓胜微自2020年脱手转型IDM，阵势开导、产能爬坡、开导置入等一系列开导成本亦然压制利润施展的原因之一。

毛利率下滑，第四季度上市后首亏

2024年大家半导体呈现结构性复苏，卑劣需求分化，AI算力关连的硬件需求以及汽车电动化/智能化趋势，成为行业增长的主要驱能源，智妙手机需求仁爱复苏，出货量止住了2022年-2023年的下滑残障，但较2021年需求高点仍有不小差距。更进击的是，半导体卑劣需求分化无法让各技艺“雨露均沾”。

卓胜微的射频前端分立器件和射频模组产物主要欺诈于智妙手机等出动智能结尾产物，客户是大家主要安卓手机厂商，公司的功绩走势与智妙手机出货量高度绑定。

2024年卓胜微的归母净利润4.02亿元，创下2019年上市以来最低值；扣非后归母净利润3.63亿元，同比减少66.8%，下滑幅度为上市以来最高。2020年-2023年，卓胜微的扣非后归母净利润齐朝上10亿元，其中2021年为19.38亿元，可见公司利润下滑幅度之大。

第四季度，卓胜微的归母净利润、扣非后归母净利润分歧耗费2359.22万元、5082.83万元，同比环比降幅均朝上100%，是上市以来单季度首亏。

公司示意，2024年射频前端芯片产业链仍处于寻求库存水位与阛阓需求合理协同的诊疗时间自拍偷拍，上半年公司积极扩大射频模组的阛阓开拓，下半年行业受卑劣库存结构性变化及库存等影响，射频前端阛阓淡旺季迹象不显。

全体来看，卓胜微的射频模组收入增长，填补了射频分立器件的收入下滑，看护全年商业收入微增，但这两项业务的毛利率均同比下滑，导致净利润承压。叙述期内，卓胜微的射频分立器件已毕营收25.09亿元，同比减少7.57%，射频模组已毕营收18.87亿元，同比增长18.58%；其他业务收入为9132.08万元。

射频分立器件、射频模组的毛利率分歧为42.18%、36.27%、分歧同比减少5.07个百分点、9.5个百分点；分地区看，境内与境外的毛利率分歧着落10.01个百分点、5.07个百分点。

与此同期，卓胜微全体毛利率连气儿四年下滑，从2021年的57.72%着落至39.49%。一方面，大家半导体周期下行，去库存使得已往几年芯片联想商盈利能力承压；另一方面，射频前端领域的主要阛阓份额被国际大厂占据，国内厂商聚首在中低端阛阓“内卷”。

卓胜微在年报中示意，国内射频前端产业受益于国度计谋环境、供应链多元化红利及成本高潮的驱动，近几年涌入了大齐行业新进者，聚焦于部分本事门槛较低且同质化严重的中低端射频前端产物领域，原土竞争日趋犀利。

转型IDM的阵痛期

功绩“失速”之际，卓胜微正在加快向平台型IDM（垂直整合制造的模式）转型。卓胜微称，公司在叙述期内完成了Fabless向Fab-Lite规画模式的转型，是垂直一体化规画和Fabless并行的面貌，形成从研发联想、晶圆制造、封装测试到销售的齐备生态链。

芯卓半导体产业化阵势是卓胜微2020年脱手的转型IDM的主要执手，即开导SAW滤波器晶圆分娩和射频模组封装测试分娩线。2024年，卓胜微插足芯卓半导体项贪图金额为14亿元，甩掉叙述期末，阵势累计本色插足的金额达81.56亿元。

卓胜微称，甩掉2024年末芯卓半导体产业化阵势开导程度已由前期插足步入中期寄托阶段。其中，6英寸滤波器产线的产物品类已已毕全面布局，具备双工器/四工器、单芯片多频段滤波器瓜分立器件的范畴量产能力，同期集成自产滤波器的DiFEM、L-DiFEM、GPS模组等产物到手导入多家品牌客户并接续放量。公司的12英寸晶圆分娩线现在可已毕5000片/月的产能范畴，同期已有部分产物给与先进封装本事并取得客户的考证通过。

比较纯联想厂商，IDM模式能增强半导体企业的供应链踏实性和风险贵重能力，垂直制造分娩模式也更有益于缩短成本，但转型经由也不得不靠近功绩与现款流的阵痛期。叙述期内，卓胜微的规画行径现款净流量仅8028.1万元，主要系计提的钞票减值准备、固定钞票折旧以及存货的增多所致。卓胜微示意，跟着芯卓半导体产业化开导项贪图鼓舞，分娩厂房开导、自建产线新增开导等插足，开导转固及折旧用度有所增多，瞻望折旧的金额将逐步提高，相应答毛利率酿成一定影响。

另外，本年1月卓胜微脱手定增，拟召募不朝上35亿元扩建射频制造产线，其中30亿元用于射频芯片制造扩产阵势，5亿元用于补充流动资金。现在定增阵势进展停留在股东大领略过阶段。

2019年-2021年卓胜微的功绩快速增长，这时间，智妙手机国产物牌占有率握住上升，带动产业链盈利范畴进步。尔后三年，在半导体周期景气度下滑的配景下，重叠换机周期和翻新性不及，智妙手机出货量增速全体处不才行阶段。OPPO、荣耀、华为等在内的国内智妙手机阛阓，四季度总出货量达到了历史新高，主要系国产头部厂商通过专注廉价机等策略，在国内及东南亚等新兴阛阓取得马上发展。业内仍预期在宏不雅经济挑战、需求低迷的配景下，弱复苏节拍或将连结2025年，AI功能的翻新是年内最大看点。

发布财报后，卓胜微的股价创下了阶段新低。3月31日，公司股价收报80.15元，跌1.12%，为2月7日以来的新低，总市值428亿元，较2021年股价历史最高点累计回撤近77%。

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